A Totvs confirmou a aquisição da Linx por R$ 3,05 bilhões, transação que devolve o principal fornecedor de software para o varejo brasileiro ao portfólio onde já esteve há cinco anos, quando a empresa paulista tentou comprá-la pela primeira vez.
Segunda tentativa conclui negócio pela metade do preço inicial
Em 2020, a Totvs ofereceu R$ 6,1 bilhões pela Linx, mas a proposta foi superada pela Stone. Agora, as duas companhias firmam acordo que valoriza o ativo em cerca de 12,7 vezes o EBITDA, múltiplo que o presidente da Totvs, Dennis Herszkowicz, classifica como inferior à média de transações equivalentes no Brasil e no exterior. O executivo, que trabalhou mais de 15 anos na empresa antes de assumir a presidência, afirma que o negócio foi conduzido com “frieza e disciplina”, sem influência de fatores pessoais.
Sinergias e impacto regulatório
Herszkowicz ressalta que a Linx continua “tão valiosa quanto há cinco anos” graças à elevada retenção de clientes e ao conhecimento específico do varejo. A Totvs espera integrar as operações rapidamente, avaliando se a marca Linx será mantida como unidade separada ou incorporada a uma área já existente. O CEO não prevê obstáculos no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), citando baixa concentração de mercado entre as duas empresas, que atuam em segmentos complementares de software de gestão.
Reação do mercado e próximos passos
No pregão que seguiu o anúncio, as ações da Totvs recuaram 1%, refletindo dúvidas sobre o preço pago. Já os papéis da Stone avançaram 4%, impulsionados pela entrada de recursos da operação. A Linx permanecerá com caixa de R$ 360 milhões, elevando o desembolso efetivo da Totvs para R$ 3,41 bilhões. A companhia prevê iniciar o processo de integração logo após a aprovação regulatória, com expectativa de sinergias “mais rápidas, profundas e intensas” do que em aquisições anteriores.
